تبعات جنگافروزیهای آمریکا ناشی از جنگ رمضان همچنان ادامه دارد؛ دولت آمریکا در تازهترین حراج اوراق خزانهداری ۳۰ ساله، ۲۵ میلیارد دلار بدهی را با بازدهی ۵.۲۱۶ درصد به فروش رساند؛ نرخی که بالاترین هزینه استقراض برای این سررسید از سال ۲۰۰۱ تاکنون محسوب میشود.
به گزارش گروه اقتصادی روزنامه نوبنیاد؛ بر اساس گزارش «فورچون» و «کمیته بودجه فدرال مسئولانه»، این حراج نشانهای از افزایش مطالبه سرمایهگذاران برای دریافت بازدهی بیشتر در برابر تأمین مالی بدهی رو به رشد آمریکاست؛ روندی که میتواند هزینه تأمین مالی دولت و در نهایت فشار بر کسری بودجه آمریکا را افزایش دهد.
اوراق آمریکا گرانتر از همیشه
فروش ۲۵ میلیارد دلار اوراق ۳۰ ساله خزانهداری آمریکا در روز پنجشنبه گذشته با بازدهی ۵.۲۱۶ درصد انجام شد؛ رقمی که بالاترین نرخ حراج این نوع اوراق از سال ۲۰۰۱ است. فورچون با استناد به بلومبرگ، این حراج را «پرهزینهترین فروش اوراق آمریکا از سال ۲۰۰۱» توصیف کرده و آن را هشداری برای اسکات بسنت، وزیر خزانهداری آمریکا، دانسته است. اهمیت این اتفاق فقط در یک رکورد تاریخی خلاصه نمیشود. بازدهی بالاتر به معنای آن است که دولت آمریکا برای استقراض بلندمدت باید پول بیشتری به سرمایهگذاران بپردازد. این مسئله در شرایطی رخ میدهد که حجم بدهی دولت آمریکا بهسرعت در حال افزایش است و کسری بودجه نیز همچنان در سطوح بالایی قرار دارد. کمیته بودجه فدرال مسئولانه نیز این حراج را نشانهای از نگرانی سرمایهگذاران درباره اوراق خزانهداری آمریکا و مطالبه بازدهی بالاتر برای تأمین مالی بدهی ملی دانسته است. در این حراج، نسبت تقاضا به عرضه به ۲.۳۹ رسید. همچنین معاملهگران اولیه حدود ۱۱.۵ درصد اوراق را خریداری کردند. بر اساس تحلیل کمیته بودجه فدرال، هر دو شاخص در مقایسه با میانگین ۱۲ ماه گذشته، از تقاضای ضعیفتری حکایت دارند. بازده نهایی اوراق نیز اندکی بالاتر از نرخ «در حال انتشار» قرار گرفت که نشانهای از کمتر بودن تقاضا نسبت به انتظارات بازار بود.
افزایش بازده اوراق بلندمدت در شرایطی رخ داده که نگرانی درباره تورم، کسری بودجه و حجم عرضه اوراق خزانهداری همزمان افزایش یافته است. فورچون مینویسد که سرمایهگذاران با حجم فزایندهای از بدهی دولتها در سراسر جهان مواجهاند؛ در حالی که کسری بودجه بزرگ باقی مانده، نااطمینانی تورمی ادامه دارد و فدرال رزرو دیگر مانند گذشته خریدار عمده اوراق نیست. از سوی دیگر، افزایش استقراض شرکتها برای تأمین مالی سرمایهگذاریهای مرتبط با هوش مصنوعی و کاهش تقاضای برخی خریداران سنتی اوراق بلندمدت نیز رقابت برای جذب سرمایه را افزایش داده است. اهمیت افزایش بازده اوراق خزانهداری به بازار بدهی دولت محدود نیست. اوراق خزانهداری آمریکا معیار اصلی قیمتگذاری بسیاری از داراییهای مالی است و تغییر بازده آنها میتواند به نرخ وام مسکن و هزینه استقراض شرکتها نیز منتقل شود. فورچون گزارش داده است که میانگین نرخ وام مسکن ثابت ۳۰ ساله در هفته گذشته به ۶.۶۹ درصد یعنی بالاترین سطح از ژوئیه ۲۰۲۵ (تیرماه ۱۴۰۴) رسید.
دولت آمریکا در مسیر چرخه بدهی
کمیته بودجه فدرال مسئولانه هشدار داد که قرار دادن بدهی آمریکا در یک مسیر نزولی و پایدار، میتواند فشار کاهشی بر نرخهای بهره ایجاد کرده و هزینه بهره بدهی دولت را کاهش دهد. در مقابل، ادامه روند فعلی میتواند آمریکا را در معرض «چرخه فزاینده بدهی» قرار دهد؛ چرخهای که در سناریوی بدبینانه میتواند به بحران مالی دولت منجر شود. در چنین شرایطی، حراج اخیر بیش از آنکه صرفاً یک رکورد در بازار اوراق باشد، نشانهای از یک مسئله بنیادیتر است: بازار همچنان به بدهی آمریکا اعتماد دارد، اما برای تأمین مالی آن، قیمت بیشتری طلب میکند. این همان هشداری است که افزایش هزینه استقراض ۳۰ ساله میتواند برای دولت ترامپ و بهویژه وزیر خزانهداری آمریکا، در شرایط کسری بودجه فزاینده، به همراه داشته باشد.