به گزارش گروه اقتصادی روزنامه نوبنیاد؛
بازارهای مالی در هفته چهارم خرداد ۱۴۰۵ تحت تأثیر تحولات سیاسی و اقتصادی، عملکرد متفاوتی را به ثبت رساندند. در حالی که بورس تهران با ورود گسترده نقدینگی و بهبود انتظارات سرمایهگذاران بهترین بازدهی هفتگی را تجربه کرد، بازارهای طلا، ارز، خودرو و رمزارزها با کاهش قیمت همراه شدند.
هفته گذشته شاخص کل بورس با بازدهی چشمگیر ۱۵.۱۲ درصدی (۴۵۴ هزار و ۸۶۶ واحد) رکوردهای جدیدی ثبت کرد و در نهایت در ارتفاع ۵ میلیون و ۱۵۱ هزار و ۹۴ واحد قرار گرفت. شاخص هموزن نیز همگام با سایر نماگرها صعودی بود و در هفته چهارم خرداد با رشد ۹.۴ درصدی از سطح یک میلیون و ۲۳۶ هزار واحد به یک میلیون و ۳۵۲ هزار واحد رسید. سهامداران خرد در هفته گذشته حدود ۲۴ هزار میلیارد تومان نقدینگی به بازار تزریق کردند که بیشترین سهم آن به گروههای بانکی و محصولات شیمیایی اختصاص داشت و در مقابل خروج قابل توجهی از هیچ گروهی مشاهده نشد. همچنین هیچ صنعتی بازدهی منفی نداشت، هرچند ۱۰ نماد افت قیمتی را تجربه کردند. در میان صنایع، محصولات کشاورزی با بیش از ۲۱ درصد بازدهی بیشترین رشد هفتگی را ثبت کرد. در میان تمامی بازارهای مالی، صندوقهای اهرمی با ثبت بازدهی ۲۰ درصدی بیشترین رشد را تجربه کردند. افزایش تقاضا برای ابزارهای پرریسک در روزهای صعودی بورس باعث شد این صندوقها بیشترین استقبال سرمایهگذاران را به خود اختصاص دهند و در صدر جدول بازدهی هفتگی بازارها قرار گیرند. بررسی دادهها نشان میدهد صندوقهای طلا با بازدهی منفی ۱۱.۳۸ درصد، خودرو با منفی ۱۱ درصد، صندوقهای نقره با منفی ۱۰.۳۶ درصد، طلای ۱۸ عیار با منفی ۹.۵ درصد و دلار با منفی ۹ درصد همراه شدند. بنابراین بررسی بازدهی بازارها در هفته چهارم خرداد نشان میدهد سهام، صندوقهای اهرمی و صندوقهای سهامی برندگان اصلی هفته بودند و در مقابل بازار طلا، ارز، خودرو و رمزارزها افت قیمت را تجربه کردند.
رکوردشکنی شاخص در سایه ورود نقدینگی
معاملات بازار سهام در ابتدای هفته گذشته با موج سنگین تقاضا آغاز شد. در نخستین روز معاملاتی، شاخص کل بورس تهران با رشد بیش از ۱۰۰ هزار واحد از مرز ۴.۷ میلیون واحد عبور کرد و بازار بهطور کامل سبزپوش شد؛ بهطوری که بسیاری از نمادها با صف خرید مواجه بودند. روند صعودی بازار در دومین روز هفته نیز ادامه یافت و شاخص کل با رشد بیش از ۱۲۰ هزار واحدی وارد کانال ۴.۸ میلیون واحد شد. همچنین مجموع ارزش معاملات سهام، حقتقدم و صندوقهای سهامی در هفته گذشته حدود ۱۳۵ هزار و ۹۲۲ میلیارد تومان بود. روز دوشنبه را میتوان نقطه اوج هیجان بازار در این هفته دانست. در این روز شاخص کل با جهش ۱۶۱ هزار واحدی به آستانه کانال پنج میلیون واحد رسید و با ورود ۸۹۰۰ میلیارد تومان پول حقیقی به بازار سهام، رکورد ورود پول شکسته شد. روز سهشنبه نیز رکوردی تاریخی به ثبت رسید و شاخص کل بورس با رشد بیش از ۱۲۰ هزار واحد برای نخستینبار از مرز پنج میلیون واحد عبور کرد و در محدوده پنج میلیون و ۱۰۰ هزار واحد قرار گرفت. در همین روز نشانههایی از احتیاط در رفتار معاملهگران نیز مشاهده شد؛ بهطوری که سرمایهگذاران اقدام به شناسایی سود کردند و سرعت ورود نقدینگی نسبت به روزهای قبل کاهش یافت. با این حال تقاضا همچنان بر عرضه برتری داشت و بازار توانست رکورد جدیدی را تثبیت کند.
آخرین روز معاملاتی هفته گذشته (چهارشنبه) فضای متفاوتی را رقم زد. پس از چند روز رالی سنگین و صفهای گسترده خرید، بازار وارد مرحلهای متعادلتر شد. با این حال شاخص کل بورس با رشد حدود ۵۰ هزار واحدی در سطح تاریخی پنج میلیون و ۱۵۱ هزار واحد تثبیت شد. در این روز شاخص هموزن تنها رشد محدودی را تجربه کرد که نشاندهنده توقف نسبی حرکت صعودی نمادهای کوچک بود. همچنین بازار دیگر یکدست سبز نبود و تنها حدود نیمی از نمادها در محدوده مثبت معامله شدند. تحلیلگران این تغییر رفتار را نشانهای از افزایش احتیاط معاملهگران و اصلاح طبیعی بازار پس از یک صعود پرشتاب میدانند.
با این حال شاخص کل بورس تهران از ابتدای امسال (۲۹ اردیبهشت) تاکنون حدود ۳۹ درصد رشد کرده است. در همین مدت شاخص هموزن که تصویر دقیقتری از وضعیت بازار ارائه میدهد، بازدهی ۴۲ درصدی را ثبت کرده است. میانگین بازدهی صندوقهای اهرمی نیز حدود ۷۹ درصد بوده که بیش از دو برابر رشد شاخص کل بورس محسوب میشود. البته عملکرد این صندوقها یکسان نبوده و تنها چهار صندوق توانستهاند بازدهی بالاتر از میانگین این گروه ثبت کنند.
چشمانداز بورس در هفته جاری
بهمن فلاح، کارشناس بازار سرمایه، گفت: به نظر میرسد با توجه به گزارشهای ۱۲ ماهه مطلوبی که اکثر شرکتها، بهویژه در صنایع پتروشیمی، پالایشی و بانکی منتشر کردهاند، بازار بتواند روند مثبت و رو به رشد خود را ادامه دهد. بهطور مشخص از روز شنبه (امروز) نیز انتظار تداوم روند مثبت در بازار وجود دارد.
وی ادامه داد: البته طبیعی است که پس از رشد قابل توجهی که بازار تجربه کرده، دیگر نمیتوان همان سطح از ارزش و حجم بالای معاملات را انتظار داشت؛ بنابراین هرچند بازار در روز شنبه نیز احتمالاً به مسیر مثبت خود ادامه خواهد داد، اما این رشد یکدست نخواهد بود؛ به این معنا که صنایع و سهمهایی که گزارشهای ۱۲ ماهه بهتری ارائه کردهاند بیش از سایرین مورد اقبال بازار قرار خواهند گرفت. همچنین احتمال شکلگیری چرخش نقدینگی بین صنایع وجود دارد و بهتدریج سرمایهها از صنایعی که عملکرد ضعیفتری داشتهاند به سمت صنایع پیشرو و دارای گزارشهای قویتر حرکت خواهند کرد.
فلاح توضیح داد: طبیعی است که بازارها پس از دورهای از تقاضای بالا به سمت تعادل حرکت کنند و حتی اصلاحاتی را نیز تجربه کنند. شرایط بازارهای موازی، ریسکهای سیستماتیک، شاخصهای بنیادی و متغیرهای اقتصادی همگی در جهت تقویت و رشد بازار قرار دارند؛ بنابراین میتوان انتظار داشت بازار به روند مثبت خود ادامه دهد، هرچند این روند با نوساناتی همراه خواهد بود. انتظارات باید واقعبینانه و عقلایی باشد. احتمال دارد بازار در مقاطعی با نوسانات منفی، متعادل یا مثبت همراه شود، اما رشد ممتد و یکپارچهای که در ماه گذشته در اکثر صنایع شاهد بودیم به همان شکل تکرار نخواهد شد.
حذف دامنه نوسان؛ راهکار تعادل در بازار سهام
رضا خانکی، کارشناس بازار سرمایه میگوید: بهترین راهکار، برداشتن دامنه نوسان است. وقتی هر روز با انباشت تقاضای خرید سهام مواجه هستیم، به این معناست که فعالان بازار سهام به این باور رسیدهاند که این بازار ارزنده است، اما اجازه افزایش قیمت به آن داده نمیشود؛ در نتیجه هر روز به تقاضای صف خرید افزوده میشود. ایجاد صفهای سنگین خرید نتیجه دستکاریهای قیمتی و قیمتگذاری دستوری است که در بازار سهام خود را در قالب «دامنه نوسان» نشان میدهد. چرا در بازار مسکن یا طلا صف خرید وجود ندارد؟ زیرا قیمتگذاری دستوری در این بازارها وجود ندارد. اما در بازار سهام، به دلیل وجود دامنه نوسان، ارزش قیمتی هر سهم در حال حاضر بسیار پایینتر از ارزش واقعی آن است و همین موضوع به شکلگیری صفهای خرید منجر میشود.